有没有遇到过这样的情形：50ETF小涨，认购期权却普遍“绿得发亮”，而认沽期权却“红得发紫”？是不是感觉有点儿懵，像是走进了迷雾森林？
首先，期现背离是期货价格和现货价格闹起了别扭，一个往东，一个往西。当市场大涨的时候，股指期货的贴水（也就是期货价格比现货价格低的那部分）却像个叛逆的孩子，不但不跟着涨，反而扩大了。这就好像是在金融市场上演了一出“你涨你的，我跌我的”的戏码。

对于有经验的投资者来说，这种背离就像是夜空中的北斗七星，指明了方向。他们可能会眼前一亮，想到了一个绝妙的套利策略：做空50ETF，同时做多50股指期货。为啥这么做呢？因为当期现背离出现的时候，往往意味着期货价格被低估了，而现货价格被高估了。这就像是在市场上捡到了个便宜货，不赶紧下手还等啥？

如果你想要在同一个交易平台上操作，不想来回倒腾，那也有招儿。你可以考虑使用ETF期权的合成来替代期指。这里边儿有个高大上的名词叫“反向平价”，其实就是个套利组合。简单来说，就是卖空50ETF，同时买入平值认购期权，卖出平值认沽期权。这么一来，你就相当于合成了一个期货多头，坐等市场回归正常，然后数钱数到手抽筋。